Вчера Столичная биржа объявила о изменении программы поддержки ликвидности на рынке акций. Оно ориентировано «на расширение конкурентных способностей маркетмейкеров и понижение влияния на их бизнес стоимости выхода на рынок через разных участников торгов», сказала биржа.
До этого времени за поддержание ликвидности наикрупнейшие маркетмейкеры получали фиксированные выплаты от биржи. Но так как ими могут быть не только лишь брокеры, да и их клиенты (см. врез), то для неких роль в програмке могло быть невыгодным. Ведь сами брокеры по-разному платят биржевые сборы в зависимости от избранного тарифного плана. Сейчас наикрупнейшие маркетмейкеры будут получать фиксированные выплаты от биржи - в виде возврата сбора за сделки с акциями плюс бонус.
Столичная биржа уже в 4-ый раз в этом году усовершенствует политику по поддержанию ликвидности на рынке акций. Самые значительные конфигурации произошли в январе, когда вознаграждение стали получать не все участники торгов, выполняющие условия программы, а лишь 10 огромнейших по каждой бумаге. Не считая того, из перечня были исключены более ликвидные бумаги - «Газпрома» и простые акции Сбербанка. Биржа последовала интернациональному тренду: LSE, NYSE и Deutsche Boerse поддерживают лишь низколиквидные бумаги, акции компаний со средней и малой капитализацией и не так давно залистингованные бумаги, говорилось в обзоре Столичной биржи. Но участники рынка были недовольны этими поправками, а некие из их отчасти отказались от роли в програмке.
Новейший механизм решает часть заморочек. «У маркетмейкеров не будет необходимости торговать через фаворита по торговым оборотам», - констатирует гендиректор ИФК «Опцион» Евгений Аврахов.
Но сразу биржа ужесточила требования к маркетмейкерам. Наибольший спрэд меж их заявками на куплю-продажу акций большинства бумаг сужен в 1,5-2 раза, подросло требование по минимальному размеру торгов. Это усложняет условия для участников рынка, показывает Аврахов. Ведь ежели ранее была фиксированная сумма пассивных сделок (заявок на куплю-продажу акций), то на данный момент требование привязано к проценту от общего оборота по данной бумаге за квартал - 5% для высоколиквидных, 3% для среднеликвидных и 2% для менее ликвидных.
Прошлые инициативы биржи привели к сокращению энтузиазма маркетмейкеров к програмке, показывает управляющий отдела продаж по странам СНГ и Азии «БКС прайм» Жора Заря. Ежели ранее в его компании было четыре маркетмейкера, то на данный момент остался лишь один большой западный клиент. Вернет ли энтузиазм к работе с акциями новенькая программа, он огласить не сумел: «Нужно показать новейшие условия клиентам и обсудить их».
Аврахов не исключает предстоящего сокращения роли в програмке. «Сейчас мы поддерживаем ликвидность привилегированных акций Сбербанка, с 1 августа требование к размеру заявок по ним вырастет в 3 раза, не уверен, что мы будем брать больший риск при том же вознаграждении», - говорит он.
«Изменения в програмке стали результатом консультаций биржи и маркетмейкеров, осуществлявшихся в протяжении первого полугодия», - сказала вчера биржа. Управляющий директор по фондовому рынку Столичной биржи Анна Кузнецова не открывает размер издержек на поддержку программы. Она только уточняет, что в этом году маркетмейкерский бюджет меньше, чем в прошедшем году.